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中欧基金:响应行业高质量发展要求 打造专业化、工业化、数智化的现代投研体系

  近日,中欧基金以“看见”为主题在上海举办了2024年投资策略会,这也是中欧基金连续第三年聚焦“看见”主题,输出专业洞见。在本次投资策略会上,公司董事长窦玉明、权益投资决策委员会主席周蔚文、固收投资决策委员会主席邵凯携手投研团队和中欧财富亮相,不仅分享了对于2024年宏观经济展望及各类资产投资策略,也对如何打造专业化、工业化、数智化的现代投研体系给出了中欧基金的思考答案。

  在开场演讲环节,窦玉明表示中欧基金仍将聚焦主动投资,做好长期业绩。“为了更好满足客户越来越多元的投资需求,中欧基金未来将在‘1+1+N’的产品线上持续加大资源投入,提升核心投研能力,积极响应行业高质量发展的要求。目前,公司已构建了‘1+1+N’的多元产品线——其中,第一个‘1’是指‘立足权益’;第二个‘1’是指‘强化固收’;在‘N’里面,中欧基金目前正在做的是升级多资产和量化投资,同时孵化更多元产品线。”

  如何提供更高质量的产品和服务?窦玉明指出,一方面,公司投研团队将持续做好“4P(团队、理念、流程、平台)+1C(文化)”的投研体系建设,对标全球顶尖资产管理公司,不断迭代升级,建立专业化、工业化、数智化的现代投研体系;另一方面,除了产品陪伴服务外,中欧财富还在通过账户陪伴、财富诊断、策略定制、专家响应等环节升级基于客户资产配置需求的投资顾问服务。

  在随后的主题演讲及圆桌讨论环节,中欧基金投研团队和中欧财富分享了打造专业化、工业化、数智化现代投研体系的具体实践经验。

  专业化:锚定长期价值专业分工做好主动投资

  中欧基金权益投决会主席周蔚文在主题演讲中认为,随着A股市场机构投资者占比提升,上市公司数量增多,市场短期定价已较为有效,获取主动投资收益的难度越来越高,但从中长期来看,由于市场波动加大,好公司往往会被错误定价,通过认知领先的专业洞见,预测到未来非线性变化的公司经营拐点,主动投资仍然能获取可观的超额收益回报。

  据周蔚文介绍,中欧基金拥有超过90人的主动权益投研团队,其中包括29位平均从业年限超13年的主动权益基金经理以及研究领域覆盖全行业的权益研究团队和提供内外部各类数据支持的基础研究及投资支持团队(数据来源:中欧基金整理,数据截至2023.11.30),目前已形成了资深老将为引领,中生代和新生代不断涌现的完整专业人才梯队。

  在权益圆桌环节,李帅、罗佳明和成雨轩三位中生代权益基金经理在回顾2023年投资得失的同时,分别从专业视角展望了2024年的投资机会。他们认为,在当下投资信心比较弱的时点,重塑信心至关重要,中国有一批优秀和勤奋的企业家,所管理的企业能够在穿越周期的同时,保持比较好的竞争力。在目前估值比较低的时候,也给三位基金经理提供了在科技创新、制造业出海以及大消费领域精挑细选一些好公司的契机。

  本次策略会也是中欧基金固定收益投资决策委员会主席邵凯加盟后的第一次亮相。在策略会上,这位2000年就进入公募基金行业的固收投资老将,从长周期、中周期和短周期等不同周期视角,分析了影响2024年债券市场走势的核心驱动因素。“长周期视角下,重点关注人口变化和全球供应链体系的重构;中周期视角下,地产和财政扩张是关键影响因素;而在短周期视角下,重点关注海内外货币政策和流动性。” 邵凯总结道,2024年债券市场风险相对有限,但投资难度也会比较大,主要体现在海外高利率环境带来的利差压力、以及国内对资金空转的治理诉求等因素对国内货币政策的自主空间和流动性环境的影响。因此,他认为投资上需要固收投研团队依靠专业能力,更积极主动关注和把握在财政扩张扰动下长端利率可能上调以后的配置和交易性机会。

  工业化:打造系统化投资流程提供目标明确、风格清晰的解决方案

  本次策略会专门设置了多资产及解决方案的圆桌讨论环节,团队成员黄华、华李成和许文星分享了从单一基金经理的“手工作坊”模式转向到多基金经理的“工业化”生产模式转变的实践经验。

  中欧基金多资产及解决方案团队负责人黄华表示,近年来国内外宏观环境日益复杂多变,多资产及解决方案团队将依托“专业化、工业化、数智化”的投研平台,打造系统化的投资运作流程,力争实现投资收益的可解释、可复制、可持续。“我们希望能够为投资者提供一种‘目标明确、风格清晰的资产配置解决方案’,就像灯塔一样始终在黑夜里为船只指引方向,陪伴和守护投资者。”

  黄华介绍道中欧多资产及解决方案团队所尝试的,不仅是在生产模式上的“工业化”,也是产品形态上“解决方案化”。“从强调个人能力向团队协作致胜转型,在明确投资目标的基础上,通过资产配置、多元策略和风控归因,获得稳定、清晰的绝对收益,而并非一味追求高波动下的高收益。”

  据了解,中欧多资产及解决方案团队中,既有擅长大类资产配置的基金经理华李成,也有把握权益投资策略的基金经理许文星,还有关注策略开发和资产配置平台搭建的张学明以及专注风控和绩效归因的投资经理向蔼旭。黄华比喻道,“希望每个人专注于自己专业的细分领域,通过团队协作,以目标为导向,从风险出发,筑起一座居民财富管理的‘灯塔’。”

  数智化:科技与数据赋能提高投研决策质量和速度

  今年以来,随着AI技术日新月异,科技的力量也在不断赋能投资。在本次策略会上,中欧基金量化投资团队负责人曲径和中欧财富总经理郑焰分别分享了数智化应用于投资端和投顾端的具体案例。

  中欧基金量化投资团队负责人曲径介绍,对于量化投资来讲,中欧基金秉承以基本面逻辑为驱动,以各类数据赋能的投资方式,力争最大程度降低非理性因素干扰,提高投资决策胜率。“从基本面的研究逻辑开始,我们通过另类数据、大自然语言模型提取各个行业基本面的深度数据,寻找行业内的独特逻辑,并利用人工智能去构建量化模型,借力中欧基金IT投研平台的基础支持,提升算力平台和构建高效数据库,最终输出更稳定、阿尔法更好的量化投资组合。”

  策略会最后,中欧财富总经理郑焰结合刚刚发布的《试点四周年基金投顾业务发展白皮书2023》,介绍了智能投顾对提升投资顾问服务的帮助。

  白皮书显示,面对低迷的市场环境,基金智能投顾在改善用户投资体验和优化投资行为上仍然发挥了积极的作用。郑焰认为随着市场波动的加剧,用户对基金投顾的服务价值也有了更加明确的期待。“通过大数据和智能化手段,中欧财富为每个人匹配更适合的投顾服务,解决在资产配置、选择基金、账户诊断等方面的难题,进而降低账户的波动性,收获更加稳健的投资体验。”

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